Aumento dei prezzi del rame e del petrolio

Quando la Russia ha invaso l’Ucraina all’inizio dello scorso anno, il conseguente caos nella catena di approvvigionamento e le sanzioni occidentali hanno causato un’impennata dei prezzi del petrolio che i consumatori di tutto il mondo hanno avvertito quasi immediatamente. Negli Stati Uniti, l’aumento del costo del greggio ha spinto il prezzo medio di un gallone di benzina dai 3,40 dollari di gennaio al livello record di poco più di 5 dollari di giugno. Ma da allora, nel contesto di una ripresa post-COVID in Cina più debole del previsto, che ha avuto un impatto sulla domanda di greggio, i prezzi del petrolio e della benzina sono tornati ai livelli prebellici. E con i governi e le imprese a livello globale che continuano ad abbandonare la dipendenza dai combustibili fossili, c’è un nuovo bene meno conosciuto che potrebbe essere destinato a decollare al posto dell’oro nero.

“Per noi qui a Citi, il rame rappresenta il mercato rialzista della transizione energetica. Il mondo è ciclicamente debole in questo momento e ciò significa che il commercio è in pausa. Ma l'eventuale corsa al rialzo del rame probabilmente farà sembrare il famoso rally del petrolio del 2008 un gioco da ragazzi”, ha detto Max Layton, amministratore delegato di Citi per la ricerca sulle materie prime, in una presentazione video per i clienti il ​​23 agosto.

Layton si riferisce al periodo in cui i prezzi del petrolio aumentarono vertiginosamente prima dell’inizio della crisi finanziaria globale, passando da 50 dollari al barile a metà del 2006 a 140 dollari al barile alla fine del 2007, quando la forte domanda da parte dei mercati emergenti si scontrò con la stagnazione della produzione globale di greggio. L’esperto analista di materie prime ritiene che i prezzi del rame potrebbero registrare un aumento simile nei prossimi tre anni perché il metallo è diventato uno dei preferiti tra i trader di materie prime che cercano esposizione al tema della transizione energetica.

Il ruolo fondamentale del rame nelle batterie dei veicoli elettrici e in altre tecnologie energetiche verdi ha portato alcuni a chiamarlo “il nuovo petrolio”. Il metallo viene utilizzato nei pannelli solari, nelle turbine eoliche, nei cavi elettrici e persino nel tuo iPhone. In effetti, il rame è così ampiamente utilizzato nell'edilizia, nell'industria manifatturiera e nella produzione elettronica che è spesso visto come un indicatore dell'attività economica globale e un indicatore del ciclo economico, guadagnandosi il soprannome di "Dr. Rame."

Ultimamente, con l’economia globale che fatica a riprendere il passo dopo il COVID, il medico ha lanciato l’allarme (i prezzi del rame stanno cadendo), ma se chiedi a Citi, è solo una piccola battuta d’arresto per il re della transizione energetica.

I prezzi del rame sono crollati nel 2023 a causa della domanda più debole del previsto per il metallo critico a causa dell’economia in difficoltà della Cina e del rallentamento della crescita economica globale. Il prezzo cash del rame presso il London Metal Exchange è ora sceso dell'11% rispetto al picco di metà gennaio di oltre 9.400 dollari per tonnellata a soli 8.359 dollari. Ma Layton di Citi vede il ritiro come un’opportunità.

Poiché il prezzo del rame tende a salire e scendere all'unisono con l'attività economica globale, molti trader di materie prime sono stati costretti ad aspettare in disparte un miglioramento della crescita economica globale prima di poter acquistare il rame, creando una "coda enorme" per acquistare il metallo, secondo a Citi.

Layton ha affermato che è logico che gli investitori siano “cauti” nel lanciarsi nel rame durante la seconda metà del 2023, in parte a causa della difficoltà dell’economia cinese.

Il ruolo del Paese come fabbrica mondiale e la continua spinta allo sviluppo di infrastrutture e progetti abitativi gli hanno conferito una posizione eccezionale nel mercato del rame negli ultimi quattro decenni. Nonostante la crisi in corso nel settore immobiliare del Paese, nel 2022 la Cina è rimasta il più grande consumatore di rame a livello globale, utilizzando il 55% dell’offerta mondiale. Ma durante i primi sei mesi del 2023, con il mercato immobiliare e l’industria manifatturiera in difficoltà, la Cina ha importato solo 1,65 milioni di tonnellate di rame raffinato, il 12% in meno rispetto a un anno fa.

La buona notizia è che Layton non si aspetta che la tendenza duri. Ha raccomandato agli investitori di iniziare lentamente ad acquistare rame nei prossimi 12 mesi, sostenendo che l’eventuale ripresa economica della Cina e la transizione energetica porteranno i prezzi a salire fino a 15.000 dollari per tonnellata nei prossimi tre anni. “I rendimenti attesi sono enormi, compresi tra il 50% e il 100% entro il 2025”, ha affermato riferendosi a questo scenario “rialzista”.

Tuttavia, in una nota di luglio Citi ha anche delineato uno scenario ribassista in cui i prezzi del rame potrebbero scendere del 10% a 7.500 dollari entro il 2025. In questo scenario, la ripresa economica della Cina sarebbe più lenta e meno robusta del previsto, e l’aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti e in Europa avrebbe un “impatto maggiore del previsto” sulla crescita globale, portando a una domanda di rame più debole.